چکیده: هدف اصلی این پژوهش بررسی استقلال هیئت‌مدیره و عملکرد شرکت در حضور استراتژی کسب و کار محافظه کارانه در شرکت‌های پذیرفته شده در اوراق بهادار تهران است. فرضیه‌های پژوهش برای 1575 سال - شرکت، شامل کلیه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار پس از حذف شرکت‌های هلدینگ، بیمه، لیزینگ، بانک‌ها، مؤسسات مالی و سرمایه‌گذاری که طی سال‌های 1400-1394 فعال بوده‌اند، با استفاده از مدل رگرسیون حداقل مربعات معمولی (OLS)، مدل داده‌های ترکیبی تحلیل شد. در مدل اول، استقلال هیئت‌مدیره ارتباط منفی و معناداری را بر عملکرد نشان داد. در مدل دوم در خصوص ارتباط بین استقلال هیئت‌مدیره و عملکرد شرکت با لحاظ متغیر استراتژی محافظه‌کاری نتایج نشان داد ضریب متغیر محافظه‌کاری مثبت و معنادار است که بیان کننده اثر متغیر محافظه‌کاری بر ارتباط میان استقلال هیئت‌مدیره و عملکرد شرکتی است. نتایج نشان می‌دهد که هیئت‌های مستقل دارای توانایی نظارت عینی و توصیه به مدیریت برای اجتناب از فرصت‌طلبی مدیریتی و افزایش ارزش شرکت هستند که در مقابل پیشینه نظریه نمایندگی است و با نظریه مباشرت هم خوانی دارد. سپس این مطالعه با افزودن محافظه‌کاری به عنوان تعدیل کننده رابطه استقلال هیئت‌مدیره و عملکرد شرکت، به عنوان یک مکانیسم حاکمیت شرکتی، نشان می‌دهد که یک هیئت‌مدیره واقعاً مستقل نیاز به محافظه‌کاری را افزایش می‌دهد. این نتایج با تئوری نمایندگی که بیان می‌کند که با افزایش تعداد اعضای مستقل هیئت‌مدیره مشکلات نمایندگی کمتر می‌شود، و با استراتژی محافظه کارانه که مکمل هدف اصلی استقلال هیئت‌مدیره است مرتبط است، مطابقت دارد. همینطور گنجاندن استراتژی محافظه کارانه در مدل، ضریب تعیین (R2) مدل برآورد شده را تقریباً 7 درصد افزایش می‌دهد.